茅台VS寒武纪 “股王”交替折射怎样的中国经济

今天，又见证历史了。

8月27日午后，从13:38到13:44，寒武纪股价7分钟内两次超越贵州茅台，晋升A股“股王”。

本月，寒武纪涨幅超100%，2023年至今累计涨幅超2500%。“寒王”的爆发给出了哪些启示？

谁把寒武纪送上了风口

8月26日，股价狂飙的AI芯片第一股寒武纪交出了史上最好半年报。

报告显示，今年上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比暴增4347.82%；实现净利润10.38亿元，由去年同期的亏损金额约为5.3亿元逆转为正收益。

对于增长原因，报告解释主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得收入较上年同期大幅增长。

事实上，寒武纪疯狂上涨的关键锚点，就是英伟达H20被发现存在泄露用户隐私数据的可能。作为国产AI芯片的替代者，华为昇腾和百度昆仑芯没上市，已经上市的兆易创新的核心产品是存储芯片。于是，寒武纪成为A股市场上“中国英伟达”唯一的候选者。

但不可否认，它现在跟英伟达的实力，还存在着不小的差距。

高处能胜寒吗

首先，从产品来看。

其旗舰产品思元590的性能对标英伟达2020年发布的A100芯片，综合性能约为A100的80%—90%。而英伟达已推出性能更强的H100、H200。在制程工艺上，思元590为7nm，而H100为4nm。

有消息称，目前寒武纪思元推训一体690芯片已经进入最后测试阶段，性能对标英伟达H100的80%，有望成为国产“最强”算力载体。

软件生态上，寒武纪则面临更大的挑战。

英伟达的CUDA经过十多年发展，已成为全球AI开发的重要平台，据行业资料显示，全球近90%的AI软件开发依赖于此。

站在AI算力革命的十字路口，寒武纪既是国产替代的先锋，也是技术长征的先行者。其未来的价值，不仅在于芯片性能的突破，更在于能否构建起媲美英伟达的“硬件＋软件＋开发者”生态帝国。

在这场没有硝烟的科技战中，寒武纪能否从中突围，中国的AI芯片能否不再被卡脖子？这仍需时间的验证。

但是从这场“股王”之争中，我们已经看到了中国经济不同的叙事逻辑。

发展逻辑的切换

茅台作为A股多年的“股王”，一直被视为传统消费时代的标杆，其品牌稀缺性、高毛利率与稳定现金流，曾是高速增长时期消费升级的象征，也是价值投资长期信仰的载体。

寒武纪的崛起，则指向AI大模型、自动驾驶、数据中心等新兴领域所打开的万亿级市场空间，标志着资本正系统性转向科技驱动的新增长叙事。

这一转变背后，是中国经济结构的深层次转型，更是发展逻辑的切换——中国经济正在挣脱依赖消费与传统产业的旧锚，转而将未来的重心聚焦于硬科技的新舟。

当下的市场热点中，无论是半导体、人工智能，还是无人机、脑机接口与人形机器人等，皆凸显出科技已成为名副其实的新质生产力，不断拓展出中国经济高质量发展的新未来。

编辑: 秦扬轲

责编: 赵歆